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　　随着第四季度行情交易的开始，人们对年内的投资业绩做了盘点。统计发现，在过去的三个季度里，广发基金公司旗下的基金经理王明旭实在令人失望，其管理的5只偏股基金年内回报率均低于10%，而全市场近5000只偏股基金中仅有7只年内业绩低于10%。

　　2025年前三季度A股市场呈现震荡上涨趋势，主要指数普遍上涨，但市场呈现结构性特征，部分个股涨幅显著。上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨15.84%、29.88%、51.20%。科创50指数涨幅更是高达49.02%。个股方面，剔除前三季度上市新股后，超4300只股票上涨，最牛股票上纬新材累计涨近1900%。前三季度，光模块、光芯片、炒股软件、DeepSeek、人形机器人等主题概念板块爆发。

　　据同花顺iFinD最新统计，在可比的4900余只主动管理型偏股基金中，前三季度整体盈利，平均回报率高达35.47%。这一短期高战绩在公募基金历史上也比较罕见。

　　但从榜单上看，仍有102只，占比2%的偏股基金实现了亏损，更是有7只基金年内回报率低于10%。

　　具体来看，广发基金旗下的广发价值优势混合，年内复权单位净值增长率为-15.37%，在4900余只同类基金中排名倒数第一。该基金更是大幅跑输期间业绩基准增长率（13.40%），跑输了28.77个百分点。倒数第二、第三的分别是天治量化核心精选混合C、天治量化核心精选混合A，年内回报率为-14.81%、-14.69%。而倒数第四至第七的基金均属广发基金旗下，分别是广发价值优选混合C、广发价值优选混合A、广发睿铭两年持有期混合C、广发睿铭两年持有期混合A，年内复权单位净值增长率分别为-13.59%、-13.34%、-13.03%、-12.76%。

　　《笔尖网》注意到，业绩垫底的这5只广发系基金，基金经理均指向一人——王明旭。

　　据天天基金网评价，王明旭为四星级基金经理，累计任职时间6年又359天，现任基金资产规模108.91亿(15只基金)。从简历看，王明旭现任广发基金总经理助理、投资管理部总经理，自2018年10月17日起任职广发内需增长灵活配置混合基金经理。曾任东北证券研究所策略研究员，生命人寿资管中心组合投资经理，恒泰证券资产管理部资深投资经理，东方证券研究所首席策略师，兴全基金管理有限公司专户投资部投资经理。

　　在公募基金行业里，管理基金长达7年，算作经验丰富的“老将”了。但王明旭缘何不经意间跌落神坛呢？

　　数据显示，王明旭管理的15只基金中，仅有2只任期内盈利，其余13只悉数亏损，令人唏嘘。

　　王明旭管理的广发内需增长混合C，任职已经有4年又275天，该基金任期内回报率-22.71%，是业绩最差的一只基金，目前净值规模为3.76亿元。其管理的广发价值优选混合C、广发睿铭两年持有期混合C、广发价值优选混合A、广发睿铭两年持有期混合A，管理时间均超过4年，任期回报率分别为-17.62%、-17.40%、-16.11%、-15.92%。

　　有业内人士表示，王明旭以“稳健价值型”自居，强调控制回撤能力，但2025年市场风格明显偏向成长股，尤其是医药、科技等板块表现突出，其重仓的传统价值股未能跟上市场节奏，导致相关基金跌幅较高。另外，尽管宣传中强调分散风险，但实际持仓与广发基金其他明星基金经理（如刘格菘、郑澄然）高度趋同，新能源等板块的“共振式”下跌放大了风险。“王明旭作为总经理助理兼投资管理部总经理，管理的8只基金中6只年内收益为负，反映系统性投研失灵。”

　　《笔尖网》翻阅广发价值优势混合2025年中期报告发现，报告期内，该基金维持较高的权益仓位。行业配置方面，2025年二季度对组合结构进行了一定调整，减持了仍需等待政策及市场催化的地产、券商等行业，增持了财报持续领先的城商行，以及有望困境反转、估值处于历史较低水平的高端白酒，并建仓了部分未来发展空间较大的软件开发及IT 服务类公司。但实际上，城商行、高端白酒等板块表现低迷，尤其是银行指数，更是在7月11日至9月30日累计下跌14.98%，10月份第一个交易日开盘继续下行；白酒板块自9月12日开始下挫，短短13天下跌7.31%，同样在10月份首日开盘更是急跌。

　　王明旭的困境是个人风格与市场周期、公司投研短板共同作用的结果。其长期业绩虽可圈可点，但短期调整压力凸显了价值型基金在剧烈风格切换中的脆弱性。

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