南宫28官网- 南宫28官方网站- APP下载持倉秉承“萬物皆消費” 多只消費主題基金逆市閃耀
2025-10-13南宫28官网,南宫28官方网站,南宫28APP下载
三季度,傳統消費板塊延續調整態勢,此前表現頗為亮眼的新消費也是亦步亦趨。儘管如此,仍有一些主題基金跑出了較好的超額收益,與漲幅可觀的科技板塊相比也不落下風。
從持股風格來看,如何解讀“消費”已成為相關消費主題基金能否突破概念桎梏的關鍵。三季度,寒武紀、海光資訊、新易盛等多只科技牛股悉數出現在一些績優基金的重倉股名單中。這些基金秉持“萬物皆消費”的理念,在佈局時未受行業限制,因此持倉較為靈活。
消費板塊與日常生活息息相關,亦是投資者常年關注的投資主題。然而,在年內科技板塊大放異彩的背景下,傳統消費板塊如白酒、文旅等,行情更顯黯淡。
根據證券時報記者統計,年內,在名稱中含有“消費”字眼的主動權益基金中,海富通消費優選實現業績領跑,漲幅達82.25%;永贏新興消費智選、國聯滬港深大消費以及財通資管消費精選等3隻産品的漲幅也均超50%。與此形成鮮明對比的是,鑫元消費甄選、長信消費精選行業量化等多只基金,則是業績告負。
消費基金的表現,為何首尾差距如此懸殊?從持倉來看,針對以泡泡瑪特為代表的新消費和以傳統白酒為代表的舊消費,消費基金如何佈局已成其“成績單”的勝負手。
以海富通消費優選為例,從去年四季度開始,珠寶首飾概念股潮宏基連續兩個季度為其第一大重倉股。在黃金大熱的背景下,該股年內漲幅已超過150%,為該基金凈值貢獻良多。
業績排名第二的永贏新興消費智選,則重倉持有泡泡瑪特。該基金基金經理一季度重倉買入泡泡瑪特,當季至今該股累計大漲逾70%。
而排在業績榜單另一端的寶盈品牌消費、長信消費精選行業量化等多只基金,則依舊選擇堅守貴州茅臺、瀘州老窖等白酒股。作為傳統消費板塊的代表,白酒股在調整數年後仍未有起色。數據顯示,截至目前,中證白酒指數年內跌約8%。
國慶節後首周兩個交易日,白酒股、食品股等傳統消費板塊依舊表現不佳。某公募基金經理透露,白酒雙節動銷同比下滑兩成左右,表現一般但符合此前預期,其中高端白酒好于次高端白酒,行業仍未見底,今年春節或是見底的重要觀察點;黃金零售板塊中,黃金首飾的整體銷售額同比增長,部分加盟商持平或表現不佳;乳製品、調味品等仍需求不旺,同比持平或出現個位數下跌。
三季度,新舊消費整體行情仍表現不佳,泡泡瑪特、老鋪黃金等持續調整。不過,仍有個別消費主題基金同期表現搶眼,漲幅甚至跟上了科技板塊的腳步。
從持倉風格來看,多只名稱中含有“消費”的基金借道算力股實現了業績上的彎道超車。比如,三季度漲超55%的國投瑞銀資訊消費,截至二季度末重倉股中包含了寒武紀、海光資訊、中芯國際、勝宏科技等年內走牛的科技股;同期漲超41%的恒生前海消費升級,截至二季度末重倉股中既有泡泡瑪特、騰訊控股,也有天孚通信、立訊精密等高彈性個股。
如何定義“消費”,決定了這些基金的佈局範圍。恒生前海消費升級的基金合同中寫道:“本基金認為受益於消費升級的主題行業主要包括:汽車、家用電器、紡織服裝、農林牧漁、食品飲料、休閒服務、醫藥生物、房地産、電子、電腦、傳媒、通信、銀行、非銀金融、商業貿易、輕工製造、交通運輸、公用事業等。”從該基金的歷史持倉風格來看,其對“萬物皆消費”理念的執行非常明顯,銀行、電力和礦業股等均曾被重倉持有。
此外,永贏消費龍頭智選將“消費”的定義投射到了傳媒股上。該基金在二季報中稱,傳統消費板塊需求端承壓明顯,主要消費行業包括白酒、白電等均承壓,而新消費相關標的受益於情緒消費β,通過線上渠道擴張等方式取得了不錯表現。“本基金自下而上尋找景氣度高的消費子板塊,通過行業內部比較選擇了景氣度較高的傳媒方向進行配置,尤其聚焦于傳媒中的遊戲方向。”該基金基金經理表示。
若仍將消費概念“縮圈”為傳統消費與新消費兩大概念,當前多名基金經理依舊旗幟鮮明地看好新消費板塊。
鵬華基金基金經理張羽翔指出,當前消費行業雖整體增長平穩,但結構性機會顯著,尤其在新消費領域。政策支援、流動性寬鬆以及經濟企穩預期為消費行業提供了有利的宏觀環境。新消費以滿足年輕群體個性化、精神層面需求為核心,涵蓋潮玩、美粧、國貨等領域,並呈現出海外擴張趨勢。
施羅德基金副總經理安昀認為,消費行業的投資高度依賴基本面數據,後續應保持觀察,若消費因股市財富效應的帶動有所回升,處於低位的消費股或值得關注。當然,真正的投資重點仍在新消費領域。
財通基金基金經理賈雅楠也表示,新消費的本質是消費行業的成長股,但其成長來源已發生深刻變化。今天的宏觀環境是中國國力持續提升,年輕一代對海外大牌逐漸“祛魅”;移動網際網路帶來資訊平權;社交媒體解構了傳統話語體系,亞文化興起。
與新消費相比,在調整數年後,傳統消費當前的估值情況也漸漸凸顯。嘉實基金大消費研究總監吳越認為,今年消費呈現結構性分化,新消費表現優於傳統消費,明年新消費趨勢應能維持,但傳統消費可能見底企穩甚至反轉。
“隨著PPI上行、資本市場財富效應體現和地産等行業企穩,以消費為代表的順週期或中後週期板塊明年可能見底回升,明年可能是消費板塊經歷4年熊市後迎來大反轉的年份。明年白酒板塊或有表現機會,現在是風險收益比處於10年來非常好的分位。”吳越表示。
免責聲明:中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊,不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
中國網是國務院新聞辦公室領導,中國外文出版發行事業局管理的國家重點新聞網站。本網通過10個語種11個文版,24小時對外發佈資訊,是中國進行國際傳播、資訊交流的重要窗口。
凡本網站註明“來源:中國網財經”的所有作品,均為本網合法擁有版權或有權使用的作品,未經本網授權不得轉載、摘編或利用其他方式使用上述作品。
版權所有 中國網際網路新聞中心 電話: 86-10-88828000網際網路新聞資訊服務許可證號
關於我們 法律顧問:北京岳成律師事務所外宣服務與廣告服務 違法和不良資訊舉報電話舉報流程