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　　【大河财立方记者孙凯杰】1月13日，根据市场公开数据，华夏基金ETF管理规模达到1.02万亿元，成为国内首家ETF管理规模突破万亿元的基金公司。

　　作为中国首只ETF的管理人，历经22年的发展，华夏基金见证了中国ETF的发展，也持续巩固着ETF界的领先地位。

　　如今，在持续巩固行业领先地位的同时，它也映照出整个行业的分化现实：ETF规模快速增长的背后，是头部机构不断扩张版图，而大量中小基金公司则日渐边缘化，旗下产品频频遇冷，沦为市场中的“小透明”。

　　Wind数据显示，目前，全市场共有58家公募基金以及资管机构发行了ETF基金，其中规模超过1000亿元的有16家。截至1月13日，华夏基金管理规模达1.02万亿元，易方达基金管理规模达9256.3亿元，两家基金公司在ETF产品上“断层领先”，排名3—5位的华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金，ETF规模分别为6490.61亿元、4561.08亿元、3777.51亿元。

　　自2004年12月30日推出境内首只ETF——上证50ETF以来，指数投资一直是华夏基金的布局重点。

　　Wind数据显示，截至1月13日，华夏基金旗下ETF产品已达118只，产品生态较为齐全。基金半年报显示，截至2025年6月底，华夏基金旗下的ETF持仓投资者人数达到374万，位居行业首位。

　　2024年以来，中国ETF规模进入了快速增长期，从2万亿元跃升至6万亿元大关。如果按照目前的趋势，易方达基金的管理ETF规模突破万亿元，也许很快也能够实现。

　　Wind数据显示，截至1月13日，华夏基金和易方达基金合计占据全市场ETF超30%的规模，而规模排名前十的基金公司整体占比高达75%。

　　对于腰部及以下的基金公司而言，其管理的ETF总规模，甚至不及头部基金公司单只产品一天的成交额。在行业普遍降费的背景下，若中小基金公司的ETF产品缺乏鲜明特色，很难在头部机构的强势挤压下实现突围。

　　以1月13日为例，当日全市场有5只ETF成交额突破100亿元，流动性高度集中；而与此同时，另有8只ETF全天成交额不足10万元——散户一笔小额交易就可能大幅推高其二级市场价格。尤其自2025年以来，随着中证A500指数、自由现金流指数、科创综指等多只同质化ETF由多家基金公司同日上市，产品同质化问题愈发突出，头尾分化现象显著。

　　目前，市场上共有近1400只ETF，投资范围覆盖股票、债券、商品、跨境等多个领域。但不容忽视的是，超过10%的ETF规模已跌至5000万元以下的“清盘线”。根据相关规定，若此类产品连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，将会触发强制清盘。

　　2025年，就有摩根基金旗下的碳60ETF、华安基金旗下的深主板50ETF华安、景顺长城基金旗下的MSCIA股ETF景顺等多只ETF清盘；2026年，鹏华基金旗下的ESGETF、博时基金旗下的龙头家电ETF也连续发布公告，距离可能出现的强制清盘仅剩不足10天。

　　公开数据显示，三家基金公司(贝莱德、先锋、道富)占据了美股ETF70%以上的规模。目前，美国市场规模最大的3只ETF基金VOO、IVV、SPY(代码简称)，总规模都超过了6000亿美元，其中两只管理费都低到了0.03%的水平；而目前中国市场规模最大的几只沪深300ETF，在经历了2024年大幅降费后的管理费是0.15%，仍然距离美国市场有较大差距。

　　“从海外的经验来看，ETF最终会呈现向头部集中的马太效应。”一位华南公募基金人士向大河财立方记者表示，“基金公司为打造ETF生态，需要承担做市、营销、人力、系统、指数使用费等多项成本，前期投入可能高达几千万元。所以，小基金公司发展ETF的难度比较大，头部公司凭借规模、品牌优势则相对容易。在降费潮之下，各个基金公司还是要思考自身的发展战略，特别是中小规模基金公司，不能盲目跟随布局，更不能盲目‘烧钱’，要有自身的差异化定位，以田忌赛马的思维构建局部优势。另外就是提高市场研判、做到精准营销，从而能降本增效。”

　　2026年，兴证全球基金首次进军ETF领域，其首发募集规模便一举超越15家基金公司旗下存量ETF的总和。作为行业头部基金公司，其在渠道资源与宣传推广方面的优势，相较腰部及尾部基金公司无疑更为显著。

　　据大河财立方记者观察，当前头部基金公司正以规模为先导，通过更具竞争力的低费率策略加速抢占市场份额。其中，华夏基金与易方达基金作为绝对龙头，旗下多数ETF产品的费率均处于全市场最低水平。凭借规模效应持续压降成本、扩大优势，头部机构正不断“蚕食”中小基金公司本就有限的市场空间。

　　可以预见，在这场日益激烈的竞争中，基金公司之间的分化与洗牌将持续加剧，行业格局或将迎来深度重塑。在中国ETF总规模突破6万亿元的当下，如何抢夺ETF赛道的“通关”门票，也势必是未来市场博弈的主旋律。