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　　日前，陕西社保科创股权投资基金（简称：陕西社保科创基金）在西安正式签约，该基金由全国社会保障基金理事会、陕西省和中国银行共同出资设立，规模100亿元。

　　这也是全国第六只、西北首只社保科创基金，意味着社保基金这只“国家队”长期资本首次将目光投向西北科创版图。

　　从2023年社保基金以150亿元试水北京、上海、深圳三地专项基金，到2025年下半年“社保基金+地方国资+银行AIC”标准模式成型后在五省铺开1600亿元规模，再到此次落子陕西，一场以耐心资本重塑中国科技创新融资格局的进程，正在加速演进。

　　陕西为何能从众多竞争者中脱颖而出？社保科创基金选择这里，究竟看中了什么？百亿资金入陕，又将如何改写西北科创的融资版图？

　　全国社保基金作为国家级长期资本出资人，近年来在支持科技创新、产业升级和地方经济发展中发挥着日益重要的作用。

　　在科创领域，社保基金的专项布局始于2023年，其先后在北京、上海、深圳设立中关村自主创新、长三角、大湾区三只专项基金，总规模150亿元，探索以耐心资本支持科技创新的路径。

　　在这期间，全国社保基金为单一主要出资方，委托君联资本、IDG资本、深创投等头部机构进行市场化管理和探索。

　　如君联资本作为社保基金中关村自主创新专项基金的管理人，在2025年4月公开活动上透露，该基金向16个项目决策投资30亿元，其中近40%投资企业曾获国家科技进步奖或承担重大科技攻关项目，“专精特新”企业占比近70%，“小巨人”企业占比约45%。

　　据全国社会保障基金理事会2024年度报告，全国社保基金2024年全年实现投资收益额2184.18亿元，投资收益率达8.10%。这样的亮眼回报，无疑为后续的扩张注入了强心针。

　　2025年初，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确提出发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资。

　　2025年下半年以来，社保基金创新合作方式，形成了“社保基金+地方国资+银行AIC”的标准出资结构，融合社保基金的长期资金优势、地方政府的产业资源与银行的专业风控能力，并加快向全国范围内推广。

　　2025年10月底，首只采用该模式的浙江社保科创基金成立，由浙江省、全国社会保障基金理事会和中国农业银行共同组建，首期规模500亿元。此后，这一模式相继在江苏、福建、湖北、四川落地，五只基金累计总规模达1600亿元。

　　这些省份均属经济大省或长江经济带关键枢纽，在产业基础、市场化程度和资本活跃度方面，皆为中国经济的“优等生”。

　　而今，百亿级基金落子陕西，成为全国第六只社保科创基金。这标志着“国家队”耐心资本跳出东部沿海和经济核心区，挺进西北腹地，布局更加纵深。

　　全国社保基金作为“国家队”长期资本的代表，不仅带来大规模、长周期的资金供给，更赋予基金服务国家战略的政策高度。

　　陕西省发挥地方政府优势，凭借对本地产业生态的深刻理解和强大的政策资源整合能力，以及富集的科教资源，确保了基金投向与区域发展战略高度契合。

　　中国银行作为国有大型商业银行，则贡献综合金融服务和广泛的客户网络，将统筹信贷、证券、保险、租赁等境内外一体化服务，精准匹配科创主体全生命周期的需求。

　　三方合力，形成了“国家资本+地方资源+金融服务”的协同效应，这正是该基金区别于纯市场化基金或纯政府引导基金的核心竞争力。

　　根据公开信息，该基金采用“上下两层、联合管理”的有限合伙制，上层基金负责资金募集、整体运营与风险监督，由长安汇通作为执行事务合伙人和基金管理人，中银资本作为联合执行事务合伙人。

　　下层基金发挥专业基金管理机构贴近被投企业、植根市场前沿的优势，自主选择项目，构建灵活高效的市场化运作机制。

　　陕西社保科创基金的落地，也意味着陕西构建起全链条的科创基金体系：以省级科创母基金为核心的早期创投基金群，以社保科创基金为核心的成熟期产业基金群，以及以并购基金为重点的资本循环功能型基金群。

　　三层基金体系覆盖了从种子期、初创期到成长期、成熟期乃至并购退出的全生命周期，形成“接力式”的资本供给链条。这一设计有效弥合了不同阶段资本供给的断裂，让科技企业在每一个发展阶段都能获得适配的资本支持。

　　陕西拥有得天独厚的创新土壤，聚集了西安交通大学、西北工业大学、西安电子科技大学等一流高校和众多科研院所，在机械、材料、航天、电子等领域持续涌现出一批“高精尖”创业项目。

　　“十四五”期间，陕西省科技型中小企业累计达3.39万家、高新技术企业达2.15万家，新增上市企业24家，其中科创板上市企业16家，多家源自本土高校，如铂力特、华秦科技等。2025年，陕西技术合同交易额高达5260.36亿元，位居全国前列。

　　需要注意的是，陕西创新链与产业链之间融合仍不够深，科创成果的供需存在脱节。

　　从全国来看，一级市场投资高度集中于东部。IT桔子数据显示，2025年，仅江苏、广东、北京、上海、浙江五省市就发生投资事件6611起，占全国总投资事件的73%。

　　相比之下，西部地区的科创企业，特别是处于早中期的硬科技企业，常常陷入“融资难、融资贵、融资短”的三重困境。这也导致陕西虽然高校众多，但成果的本土转化率与发达地区相比仍有差距。

　　其一，直接提供百亿级的长期资金供给。100亿元的规模、不以短期回报为首要目标的投资理念，让其成为科创企业最为渴求的“长钱”。这种长期资本的注入，将有效填补陕西科创企业融资链条中的薄弱环节。

　　其二，通过“国家队”的示范效应，发掘陕西这座“富矿”大量待开采的、估值合理的高质量创新项目，同时引导更多社会资本关注西部科创机遇，带动形成更活跃的投融资生态。

　　从投向来看，陕西社保科创基金主要聚焦新材料、半导体、航空航天、高端装备制造、新一代信息技术、人工智能等重点领域开展投资，这些正是陕西“十五五”时期重点发展的方向。

　　如在半导体领域，陕西已聚集了一批芯片设计、制造和封装测试企业。西安半导体及光子产业链的规上企业超过150户，产业规模位列全国第一梯队，在第三代半导体、光通信等新赛道发展强劲；在航空航天领域，陕西拥有全国最为集中的航空制造资源，产业链覆盖设计研发、核心部件、维修服务等关键环节。

　　社保科创基金的进入，恰恰是要在这些链条的关键环节注入大规模、长期限的资本，加速创新成果的产业转化。

　　百亿资金的体量固然巨大，但其更深远的改变，在于即将引发的“鲶鱼效应”和生态重塑。

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